- El negocio regulado aporta ya cerca de la mitad del Ebitda mientras la inversión en redes crece un 38%
Endesa eleva sus previsiones para 2026 tras ganar 1.470 millones de euros hasta junio, un 41% más que un año antes. La eléctrica atribuye esta mejora al creciente peso de los negocios regulados, al nuevo marco retributivo de las redes y a las reliquidaciones de ejercicios anteriores en la generación extrapeninsular.
Las actividades reguladas generan ya cerca de la mitad del Ebitda del grupo, un cambio que refuerza el peso de los ingresos estables dentro del negocio y reduce la exposición de la compañía a la volatilidad de los mercados energéticos.
La empresa ha alcanzado ya más del 60% de su objetivo anual de beneficio por acción y espera superar los 2,4 euros por título en 2026. Endesa registró un BPA de 1,44 euros a junio, frente a los 0,98 euros del mismo periodo del año pasado.
La mejora de resultados llega pese a un semestre marcado por unos precios eléctricos inferiores a los de 2025. El precio medio del mercado diario en la Península Ibérica se situó en 50 euros por megavatio hora, un 19% menos que en el primer semestre del pasado ejercicio.
Las redes se consolidan como principal motor de crecimiento
El Ebitda alcanzó los 3.240 millones de euros, un 20% más, impulsado por la aportación creciente de los negocios regulados. La distribución eléctrica volvió a convertirse en la principal palanca de crecimiento de la compañía.
El Ebitda del negocio de redes aumentó un 24%, hasta alrededor de 1.200 millones de euros, impulsado por el nuevo marco regulatorio y por reliquidaciones correspondientes a ejercicios anteriores.
Endesa elevó un 38% la inversión en redes, hasta unos 600 millones de euros, para preparar el crecimiento de la demanda eléctrica. La inversión total del grupo alcanzó los 1.100 millones de euros durante el semestre, un 14% más que un año antes.
La compañía considera que este esfuerzo inversor será necesario para atender nuevas conexiones y responder al crecimiento previsto de la demanda eléctrica. El desarrollo de las redes se ha convertido en uno de los principales ejes estratégicos del grupo ante los procesos de electrificación de la industria, los servicios y los hogares.
La actividad operativa también evolucionó al alza. La producción eléctrica aumentó un 9%, hasta 32,7 teravatios hora, apoyada en una mayor generación renovable, nuclear y de ciclos combinados. La capacidad instalada permaneció prácticamente estable en 22,7 gigavatios.
Según los datos de la compañía, la demanda eléctrica peninsular ajustada por temperatura y laboralidad creció un 2,9% durante el semestre. Endesa registró además un incremento del 1,7% de la electricidad distribuida a través de sus redes.
Más caja y menor presión financiera
La compañía convirtió el 70% de su Ebitda en caja y generó 2.300 millones de euros de flujo de efectivo durante el semestre. Esta evolución permitió financiar inversiones, dividendos y programas de recompra de acciones sin deteriorar significativamente su estructura financiera.
El ratio de deuda neta sobre Ebitda se redujo de 1,8 a 1,6 veces gracias al crecimiento de los resultados operativos. La deuda financiera neta se situó en 10.305 millones de euros al cierre de junio, frente a los 10.100 millones registrados al cierre de 2025.
Endesa cuenta con 6.700 millones de euros de liquidez y cobertura suficiente para afrontar más de 20 meses de vencimientos financieros. El coste medio de la deuda descendió además hasta el 3,2%, frente al 3,3% registrado al cierre del ejercicio anterior.
La reducción de costes también contribuyó a impulsar las cuentas. Los costes fijos de explotación descendieron un 8% gracias a más de 500 iniciativas relacionadas con digitalización, automatización, inteligencia artificial, optimización de activos y simplificación de procesos.
La mejora de previsiones refuerza la remuneración al accionista
La mejora de las previsiones abre la puerta a una mayor remuneración para los accionistas durante 2026. La compañía vincula el incremento esperado del beneficio por acción a una mayor capacidad de retribución.
La eléctrica ya ha ejecutado más de la mitad de su programa de recompra de acciones de 2.000 millones de euros. A 30 de junio había desembolsado alrededor de 1.100 millones dentro del plan, adquirido cerca de 35 millones de acciones y amortizado más de 17 millones de títulos.
El consejero delegado, Gianni Armani, defendió que los resultados reflejan la fortaleza del modelo integrado de la compañía y la creciente aportación de los negocios regulados. Para el grupo, la electrificación representa una oportunidad de crecimiento que exigirá nuevas inversiones en infraestructuras energéticas.
El semestre confirma el giro de Endesa hacia un modelo más apoyado en negocios regulados y menos expuesto a la volatilidad del mercado eléctrico. El desarrollo de las redes se consolida como el principal motor de crecimiento de la compañía en esta nueva etapa.
Fuente: El Conciso
